8月底，國金證券(600109.SH)披露了2021年上半年的業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司取得營業(yè)收入30.81億元，同比增長6.39%;歸屬于母公司股東的凈利潤10.15億元，同比增長1.38%。

《華夏時報》記者注意到，這個曾經(jīng)因投行業(yè)務(wù)被市場關(guān)注的中小券商，上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)最大;投資銀行業(yè)務(wù)成為唯一下滑的業(yè)務(wù)，收入同比下降15.9%;證券投資業(yè)務(wù)增長最高為26.09%。

據(jù)同花順iFIND統(tǒng)計顯示，上半年國金證券重倉個股有3只，分別為亞太股份、高瀾股份、稅有股份，分別持有232.3萬股、128.8萬股和9.3萬股。其中，6月30日上市的稅有股份近兩個月漲幅為165%，高瀾股份近三個月漲幅高達(dá)54.34%。

項目儲備豐富

自2019年7月注冊制試點改革落地，資本市場開啟全面注冊制改革后，A股IPO企業(yè)數(shù)量持續(xù)升高，但2021上半年審核及過會數(shù)量相對2020年出現(xiàn)小幅下滑，監(jiān)管部門不斷壓實中介機構(gòu)責(zé)任，對中介機構(gòu)的監(jiān)管更加嚴(yán)格。

上半年，國金證券投行業(yè)務(wù)收入為6.29億元，同比下降超過15%。

對此，國金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《華夏時報》記者采訪時直言：2021年上半年，公司投行業(yè)務(wù)開展一切正常，發(fā)行的IPO數(shù)量與去年同期相比變化不大，但各項目所募集資金金額相較以往有一定幅度下降，導(dǎo)致承銷保薦收入出現(xiàn)一定的下滑。

公司投行針對上述情況，采取了一系列積極的措施，在業(yè)務(wù)開展、項目質(zhì)量、合規(guī)風(fēng)控等方面都更加精益求精。從目前業(yè)務(wù)開展的情況來看，公司無論是業(yè)務(wù)人員還是項目儲備、在會項目等方面都保持了穩(wěn)中有進(jìn)的勢頭。

上半年，國金證券持續(xù)加強項目管理，努力提高業(yè)務(wù)人員的專業(yè)技術(shù)能力和質(zhì)量控制意識，不斷提升項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量，合計承銷金額為109.33億元。債券業(yè)務(wù)方面，承銷金額共計412.98億元。并購重組業(yè)務(wù)方面，公司擔(dān)任了東安動力重大資產(chǎn)購買項目、巴士在線重大資產(chǎn)出售項目、大業(yè)股份重大資產(chǎn)購買項目的獨立財務(wù)顧問。截至2021年6月30日，國金證券擁有保薦代表人211人，在全部保薦機構(gòu)中排名第9位。

可以看到，一方面是投行業(yè)務(wù)的營收下降，另一方面則是支出的大幅增加。今年上半年，公司投行業(yè)務(wù)下的證券承銷業(yè)務(wù)支出較去年的667萬增加至1093萬。

該部分業(yè)務(wù)支出增加，主要是用于什么方面?

對此，國金證券向《華夏時報》表示，主要是差旅費等業(yè)務(wù)拓展費用相較于去年同期有較大幅度的增加。去年，由于疫情原因，業(yè)務(wù)拓展等受到較大影響，相關(guān)費用處于偏低水平，這在行業(yè)中屬于正?，F(xiàn)象。而今年，隨著疫情得到有效控制，業(yè)務(wù)開展逐步轉(zhuǎn)入正軌甚至業(yè)務(wù)端展現(xiàn)出較以往更好的需求，因此導(dǎo)致今年同比去年同期有一定幅度增加。

安信證券發(fā)布最新報告指出，國金證券投行業(yè)務(wù)短期承壓，但項目儲備較為豐富，團隊規(guī)模領(lǐng)先。上半年公司完成IPO項目35.67億元，同比下降52%，市占率1.7%，去年同期為5.5%，規(guī)模同比下滑預(yù)計與項目節(jié)奏有關(guān)，目前公司擁有儲備項目117家，排名行業(yè)第九。

經(jīng)紀(jì)和投資業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力

隨著居民財富配置呈現(xiàn)產(chǎn)品化趨勢，市場公募與私募基金的規(guī)模迎來爆發(fā)式增長，由此市場的交易結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)機構(gòu)化趨勢。

上半年，國金證券持續(xù)推進(jìn)財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并積極通過業(yè)務(wù)協(xié)同為客戶提供優(yōu)質(zhì)的財富管理服務(wù)，加速財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型速度。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入9.40億元，同比增長15.84%。

公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時報》記者采訪時表示，今年上半年，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入上漲的因素一是整體市場行情的因素，推動了廣大投資者財富管理的需求;另一方面是在行情的基礎(chǔ)上帶來的產(chǎn)品多元化，以及在財富管理業(yè)務(wù)方面的推動力度。

據(jù)介紹，在財富管理轉(zhuǎn)型的過程中，公司堅持業(yè)務(wù)、科技、產(chǎn)品三位一體，以精準(zhǔn)匹配與精準(zhǔn)營銷為驅(qū)動，為客戶提供適合的財富管理方案。

報告期內(nèi)，公司財富管理業(yè)務(wù)股票、基金、債券交易總金額較上年同期增長11.20%，其中股票基金交易較上年同期增長10.23%;財富業(yè)務(wù)客戶數(shù)較上年末增長10%，財富業(yè)務(wù)個人客戶資產(chǎn)較上年末增長13%，客戶數(shù)與客戶資產(chǎn)AUM均保持穩(wěn)定增長。

同時，權(quán)益類產(chǎn)品銷量大幅增長，較上年同期增長130%，權(quán)益類產(chǎn)品保有量則創(chuàng)歷史新高，較上年末增長33%。

此外，上半年，國金證券自營業(yè)務(wù)堅持穩(wěn)健投資風(fēng)格，優(yōu)化投資策略及投資模型，及時把握市場波動，穩(wěn)步獲取投資收益;同時積極開展前瞻性的指數(shù)業(yè)務(wù)布局、拓展風(fēng)險可控的衍生品投資交易策略，豐富新的營收增長點。上半年，公司證券投資業(yè)務(wù)收入為6.86億元，同比增長26.09%。

國金證券表示，下半年，公司將按照“差異化增值服務(wù)商”的定位，充分利用公司“傭金寶”互聯(lián)網(wǎng)證券、投行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)特色，并加強業(yè)務(wù)協(xié)同，探索“投行牽引、研究驅(qū)動”的新業(yè)務(wù)發(fā)展模式，形成業(yè)務(wù)合力，增強整體業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

同時，根據(jù)法律法規(guī)及證監(jiān)會、上交所的相關(guān)要求，穩(wěn)健推進(jìn)公司定增工作，努力完成本次定增規(guī)劃，不斷提高公司的市場競爭力。

在安信證券看來，國金證券ROE水平優(yōu)于行業(yè)。金融產(chǎn)品代銷規(guī)模及收入同比翻倍有余，權(quán)益產(chǎn)品保有量創(chuàng)新高。IPO業(yè)務(wù)出現(xiàn)下降考慮到公司項目儲備豐富，后續(xù)有望恢復(fù)增長。

同時，金融公司具備精品投行特色，上半年投行表現(xiàn)承壓，看好公司豐富的儲備項目逐步落地改善業(yè)績。近期發(fā)布定增預(yù)案，擬募資60億元，投入資本中介、證券投資、子公司增資等方面，公司有望補齊重資本業(yè)務(wù)短板，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。預(yù)測2021-2023年公司EPS分別為0.67/0.76/0.87元。給予目標(biāo)價16.50元。記者 王兆寰 北京報道