近日，又一互聯(lián)網(wǎng)支付牌照易主。6月16日，小商品城(600415.SH)發(fā)布公告稱擬收購(gòu)海爾金控所持有的海爾網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，交易價(jià)格為4.493億元。而海爾網(wǎng)絡(luò)旗下有全資子公司快捷通支付，這意味著，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，小商品城將獲得一張互聯(lián)網(wǎng)支付牌照。

義烏小商品城打通支付環(huán)節(jié)

小商品城在公告中表示，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，小商品城將獲得從事互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)資質(zhì)，為chinagoods平臺(tái)打通支付通路、降低支付成本、提升客戶交易體驗(yàn)。

chinagoods即義烏小商品城，據(jù)官網(wǎng)介紹，該平臺(tái)為義烏市場(chǎng)官方網(wǎng)站，其運(yùn)營(yíng)方便是浙江中國(guó)小商品城集團(tuán)股份有限公司，該公司是義烏市最大的國(guó)企上市集團(tuán)。義烏小商品城依托義烏市場(chǎng)7.5萬(wàn)家實(shí)體商鋪資源，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上游200萬(wàn)家中小微企業(yè)。

支付行業(yè)資深分析師王蓬博對(duì)記者指出：“義烏小商品城有自己的賣家平臺(tái)，未來(lái)打通支付渠道，能夠有效降低成本。”

海爾集團(tuán)(青島)金融控股有限公司的控股股東為海爾卡奧斯股份有限公司，最終控制人為海爾集團(tuán)公司。海爾金控是海爾集團(tuán)旗下物聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，資產(chǎn)規(guī)模超千億元，服務(wù)千萬(wàn)中小微企業(yè)及個(gè)人用戶，業(yè)務(wù)涉及融資租賃、金融保理、小額貸款、金融科技、PE/VC 投資、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)交易等領(lǐng)域。

海爾網(wǎng)絡(luò)僅有快捷通支付服務(wù)有限公司一家子公司，主要通過(guò)快捷通開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)。

快捷通成立于2012年7月，注冊(cè)資金1.8億元?？旖萃ㄓ?013年7月成功獲得中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，業(yè)務(wù)類型為互聯(lián)網(wǎng)支付，覆蓋范圍包括全國(guó)?？旖萃ǖ闹Ц杜普沼?018年7月成功續(xù)展，有效期至2023年7月5日。

據(jù)官網(wǎng)介紹，快捷通已承接多家企業(yè)、平臺(tái)的相關(guān)服務(wù)，包括：為電商平臺(tái)E-haier提供在線支付，為經(jīng)銷商在線采購(gòu)平臺(tái)365RRS提供供應(yīng)鏈融資的相關(guān)結(jié)算服務(wù)等。

本次交易完成后，海爾網(wǎng)絡(luò)及快捷通將成為小商品城的子公司。小商品城表示，該公司與快捷通在業(yè)務(wù)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)方式、企業(yè)文化、組織模式和管理制度等方面存在一定的差異，將努力發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應(yīng)，但雙方的整合能否達(dá)到互補(bǔ)及協(xié)同效果、能否達(dá)到預(yù)期最佳效果以及所需的時(shí)間仍存在一定的不確定性，若上述整合無(wú)法順利完成，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)管理可能造成不利影響。

關(guān)于今后快捷通與小商品城在業(yè)務(wù)協(xié)同方面的規(guī)劃，記者向海爾網(wǎng)絡(luò)和快捷通發(fā)送了采訪問(wèn)題，但截至發(fā)稿，未得到回復(fù)。

4.49億元不算貴

本次收購(gòu) 4.493億元的價(jià)格在行業(yè)人士看來(lái)較為公允。

王蓬博對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，此次交易中牌照價(jià)格符合預(yù)期。他指出，決定支付牌照價(jià)格的因素首先是業(yè)務(wù)類型，其次是系統(tǒng)安全性和承載能力，即技術(shù)實(shí)力，最后是合規(guī)性。

小商品城也在公告中稱，參照同類交易案例，對(duì)交易主體采用了資產(chǎn)基礎(chǔ)法和市場(chǎng)法(市場(chǎng)法中的上市公司比較法)相結(jié)合的方法。6月17日，小商品城還發(fā)布了關(guān)于此次收購(gòu)的補(bǔ)充公告，通過(guò)對(duì)比其他第三方支付的交易案例，進(jìn)一步對(duì)交易定價(jià)進(jìn)行說(shuō)明。

（表格來(lái)自小商品城公告）

非互聯(lián)網(wǎng)支付的交易案例與小商品城本次收購(gòu)可比性不強(qiáng)，而包含互聯(lián)網(wǎng)支付的19個(gè)交易案例對(duì)應(yīng)的支付公司的全部股權(quán)價(jià)值為3億-33.19億元。交易價(jià)格較低的案例有滴滴收購(gòu)一九付的價(jià)格為3億元、攜程收購(gòu)東方匯融價(jià)格為4.168億元、唯品會(huì)收購(gòu)浙江貝付價(jià)格為4億元、用友網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)暢捷通85%股權(quán)價(jià)格為2.96億元。而大多數(shù)交易的價(jià)格均高于海爾網(wǎng)絡(luò)，海聯(lián)金匯收購(gòu)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)91.56%股權(quán)的價(jià)格更是高達(dá)30.39億元，以此計(jì)算聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)全部股權(quán)價(jià)值為33.19億元。

因此，小商品城認(rèn)為本次收購(gòu)的4.49億元定價(jià)公允合理。

王蓬博認(rèn)為，雖然現(xiàn)實(shí)中支付牌照價(jià)格受到聚合支付從業(yè)等多方面挑戰(zhàn)，但第三方支付仍具有較高從業(yè)門檻，更是國(guó)民級(jí)流量入口，也是商業(yè)數(shù)字化改造的排頭兵，這些都支撐起支付牌照的巨大價(jià)值。隨著支付的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施地位日益凸顯，生態(tài)型巨頭加快支付業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，支付領(lǐng)域反壟斷政策的推出，也為各大平臺(tái)公司提供了自建支付渠道的發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)未來(lái)支付牌照或?qū)⒂瓉?lái)整合期，對(duì)現(xiàn)有支付格局將造成一定沖擊。記者 傅碧霄 北京報(bào)道