頂著2022年造車新勢(shì)力銷量冠軍光環(huán)，奔跑勢(shì)頭日漸減弱的哪吒汽車近來動(dòng)作頻頻。

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9月6日，哪吒汽車發(fā)布全新SUV車型外觀設(shè)計(jì)概念圖，并正式公布命名“哪吒X”。數(shù)天前，哪吒汽車被曝正籌備赴港IPO（首次公開募股），可能籌集至多10億美元的資金。不過，對(duì)此哪吒汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“沒有消息?！?/p>

哪吒汽車的融資步伐似乎正在加速。8月底，哪吒汽車與香港科技園公司簽署合作備忘錄，計(jì)劃將在香港尋求2億美元股權(quán)投資計(jì)劃。而就在簽署合作備忘錄的前兩天，哪吒汽車對(duì)外宣布已完成總額70億元的crossover輪（交叉輪）融資。

汽車行業(yè)分析師任萬付在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，從蔚小理幾家上市企業(yè)獲得的資本助力來看，上市確實(shí)非常重要。作為造車新勢(shì)力中還沒有上市的幾家企業(yè)，這幾年其實(shí)一直在不斷謀求各種途徑上市，因此融資等消息也在外界預(yù)料之中。

10輪融資累計(jì)超200億元，上市仍在闖關(guān)

按照哪吒汽車與香港科技園公司簽署的合作備忘錄，其將在香港科學(xué)園成立國(guó)際總部，計(jì)劃未來五年逐步投入約32億元，建設(shè)智能研發(fā)中心和大數(shù)據(jù)中心，同時(shí)還將在香港尋求2億美元股權(quán)投資計(jì)劃。

對(duì)于最新完成的crossover輪融資，哪吒汽車并未披露更多交易信息。不過，crossover輪融資類似于Pre-IPO輪融資，一般是指在IPO之前，更多是一級(jí)二級(jí)都有布局的復(fù)合型投資機(jī)構(gòu)參與的融資，主要為了讓企業(yè)更快IPO而進(jìn)行的股權(quán)投資。

招銀國(guó)際研究副總裁白毅陽告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，crossover輪融資是IPO前的過橋融資，能夠幫助哪吒汽車一路支撐到IPO上市，這筆錢對(duì)其來說很重要。

貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年至今，哪吒汽車已累計(jì)完成10輪融資，總額達(dá)222.5億元（不含未披露融資金額）。至于融資的投資方，也頗為豪華，包括寧德時(shí)代、360集團(tuán)、瑞華控股、華鼎資本和深創(chuàng)投等。

盡管眾多資本加持，但哪吒汽車的上市之路并不順利。

早在2020年7月，哪吒汽車宣布啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作，并計(jì)劃在2021年完成上市。哪吒汽車聯(lián)合創(chuàng)始人張勇曾坦言，汽車企業(yè)的發(fā)展需要大量的錢，錢越多越好。有了更多的錢，公司才可以在產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)上進(jìn)行更多投入，加快營(yíng)銷渠道的布局和擴(kuò)大品牌宣傳。

最終，哪吒汽車因多重因素并未實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市。直至2022年2月，外界再次傳出哪吒汽車正準(zhǔn)備赴港IPO，公司隨即否認(rèn)。今年6月，又有消息稱哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司考慮在月內(nèi)提交10億美元的香港IPO申請(qǐng)。對(duì)此，哪吒汽車回應(yīng)稱，關(guān)于部分媒體發(fā)布的哪吒汽車正考慮最快6月赴港IPO募資金額10億美元的消息為不實(shí)信息。

幾年時(shí)間，沖擊上市仍無果，黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，一方面，目前新勢(shì)力造車已經(jīng)降溫，資本也不像以前那么狂熱。另一方面，哪吒汽車也面臨新勢(shì)力與傳統(tǒng)車企新能源品牌的雙重競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。

哪吒汽車動(dòng)作頻頻，深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，這背后顯示哪吒汽車希望通過資本運(yùn)作維持公司發(fā)展，意在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新勢(shì)力市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。

張孝榮認(rèn)為，資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車行業(yè)的估值存在一定的擔(dān)憂，可能導(dǎo)致投資者對(duì)哪吒汽車的上市持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，短期內(nèi)或許難以實(shí)現(xiàn)盈利，這對(duì)其上市申請(qǐng)?jiān)斐梢欢ǖ膲毫Α?/p>

在任萬付看來，哪吒汽車上市的阻力在于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。今年以來，哪吒汽車表現(xiàn)不是特別理想，沒有達(dá)到資本或者市場(chǎng)的預(yù)期，所以可能其上市也存在一定難度。白毅陽也有相同觀點(diǎn)，他認(rèn)為，哪吒汽車IPO的節(jié)奏已經(jīng)發(fā)生變化，可能略有放緩。

三年虧損超百億，“以價(jià)換量”失靈

2022年，哪吒汽車以15.2萬輛的銷量拿下造車新勢(shì)力年度銷冠。不過，進(jìn)入2023年，哪吒汽車銷量出現(xiàn)掉隊(duì)的跡象。

今年8月哪吒汽車銷量為12103輛，同比下跌24.44%，前8個(gè)月哪吒汽車?yán)塾?jì)銷量為84559輛，同比下跌9.26%。而哪吒汽車今年的銷量目標(biāo)為25萬輛。

張孝榮認(rèn)為，哪吒汽車銷量增速放緩存在三方面原因，一是消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受程度逐漸提高，市場(chǎng)飽和度增加，導(dǎo)致銷量增速放緩。二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新能源車市場(chǎng)被其他品牌瓜分，小品牌發(fā)展空間有限。三是哪吒汽車可能在產(chǎn)品定位、品牌建設(shè)等方面存在不足，未能充分滿足消費(fèi)者需求。

從哪吒汽車2022年的銷量構(gòu)成來看，哪吒V車型在全系年交付量中占比為65%，而哪吒V屬于10萬元級(jí)別車型。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，哪吒汽車主打“以價(jià)換量”的銷售模式，2022年底以來兩款中高端車型哪吒S和哪吒GT相繼上市，意在沖高，高端化也被視為下一步的重要?jiǎng)幼鳌?/p>

值得注意的是，哪吒S和哪吒GT并沒有出現(xiàn)預(yù)期中的熱銷。張勇曾表示，哪吒S計(jì)劃6個(gè)月之內(nèi)月銷量過萬，一年之內(nèi)月銷過兩萬輛，哪吒GT的月銷目標(biāo)為5000萬輛。截至目前，兩款車均未達(dá)到銷量目標(biāo)預(yù)期。

銷量增速放緩的同時(shí)，2024款哪吒S“增配降價(jià)”也引發(fā)老車主不滿。對(duì)此，張勇在社交媒體平臺(tái)解釋稱，降價(jià)是正?，F(xiàn)象，但會(huì)提供四選一的補(bǔ)償。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，2020年-2022年哪吒汽車凈虧損分別為13.21億元、29.08億元和69.19億元，三年累計(jì)凈虧損超110億元。

在張翔看來，哪吒汽車掉隊(duì)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈有關(guān)，哪吒汽車品牌缺乏高端化基因且品牌創(chuàng)新并沒有特別亮眼。目前，高中低端都有很多玩家布局，哪吒汽車的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不小。

任萬付則對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，從哪吒汽車近年發(fā)展來看，無論是其市場(chǎng)表現(xiàn)還是沖擊高端化，只是呈現(xiàn)了一種階段性的成長(zhǎng)，市場(chǎng)認(rèn)可度并不高，也不穩(wěn)定。資本市場(chǎng)對(duì)于哪吒汽車仍存在觀察的意味。

對(duì)于哪吒汽車的發(fā)展，任萬付認(rèn)為，哪吒汽車需要進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)此前布局低端市場(chǎng)帶來的品牌形象損失，同時(shí)也要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下加強(qiáng)核心技術(shù)。

張孝榮坦言，新能源車行業(yè)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)已經(jīng)到了大魚吃小魚，提高市場(chǎng)集中度的階段，留給中小品牌安然成長(zhǎng)的時(shí)間不多了。

編輯 王進(jìn)雨 宋鈺婷

校對(duì) 柳寶慶