(資料圖片)

“降息可以明顯改善企業(yè)經(jīng)營活力，改善經(jīng)濟基本面，這對人民幣匯率就不會構成威脅，甚至一定程度上會支撐人民幣匯率。”張斌解釋道，因為改善經(jīng)濟基本面可以對資本流動形成更強有力的支撐。

在張斌看來，在影響中國的跨境資本流動的因素中，人民幣匯率的預期是決定資本流動最重要的因素，但利差影響并不太明顯。從歷史數(shù)據(jù)來看，當美聯(lián)儲加息時中國既有資本凈流入，也有資本的凈流出。中美利差擴大時，資本也同樣既有凈流入也有凈流出。由此看出，利差變化對中國資本流動不是主導性影響因素。而如果人民幣在有持續(xù)升值或者貶值預期的情況下，資本流動特別大。

“經(jīng)過人民銀行的努力，現(xiàn)在的匯率形成機制越來越彈性，此時單邊升值預期或者單邊貶值預期的影響可能會慢慢消除，這種彈性機制的改革對穩(wěn)定資本流動發(fā)揮了非常重要的作用?！睆埍蟊硎?。

此外，張斌還表示，中國經(jīng)濟的景氣程度對資本流動影響非常大。“強調(diào)中國基本面對資本流動的影響，是因為中國非常獨特的外匯市場參與機構結(jié)構，其中包括了大量的外貿(mào)外資企業(yè)。國內(nèi)經(jīng)濟好不好，直接決定了外貿(mào)企業(yè)換不換匯、把錢放在哪兒，因此PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）是看人民幣匯率最重要的因素。”

編輯陳莉校對趙琳