在經(jīng)歷IPO被否、撤單之后，誠達(dá)藥業(yè)股份有限公司(下稱“誠達(dá)藥業(yè)”)三度IPO終于在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會(huì)。

誠達(dá)藥業(yè)主要致力于為跨國制藥企業(yè)及醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)提供關(guān)鍵醫(yī)藥中間體CDMO服務(wù)，并從事左旋肉堿系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

根據(jù)誠達(dá)藥業(yè)自己的表述，其主營業(yè)務(wù)為提供關(guān)鍵醫(yī)藥中間體CDMO服務(wù)和左旋肉堿系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。但從其收入結(jié)構(gòu)來看，誠達(dá)藥業(yè)的CDMO業(yè)務(wù)，2018年收入不足萬元，2020年?duì)I收僅415.36萬元，業(yè)績貢獻(xiàn)比例1.11%。

一般而言，主營業(yè)務(wù)是為企業(yè)貢獻(xiàn)最大現(xiàn)金流和利潤的相關(guān)業(yè)務(wù)。“主營業(yè)務(wù)的定性沒有法規(guī)限制，只要企業(yè)申報(bào)或者表述沒有違規(guī)就可以，雖然不太合情理，也沒法限制。”徐州經(jīng)開區(qū)招商局局長史周華對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“誠達(dá)藥業(yè)主營業(yè)務(wù)如果是普通制藥公司就沒有任何炒作題材。CDMO是當(dāng)下熱門題材，資本市場定價(jià)更高，所以企業(yè)應(yīng)該是在輔導(dǎo)券商的建議下故意表述主營業(yè)務(wù)是CDMO業(yè)務(wù)。”

關(guān)于誠達(dá)藥業(yè)一直備受關(guān)注的持續(xù)盈利能力以及安全生產(chǎn)和環(huán)保相關(guān)問題，本報(bào)記者8月12日致函誠達(dá)藥業(yè)，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

三度IPO

此次IPO是誠達(dá)藥業(yè)第三次意圖登陸資本市場，早在2010年公司就開始謀求A股上市。

2010年9月20日，誠達(dá)藥業(yè)IPO招股書獲得證監(jiān)會(huì)受理，但在2011年4月上會(huì)被否。

此輪IPO被否的原因，誠達(dá)藥業(yè)在回復(fù)深交所問詢時(shí)稱，主要是公司募投項(xiàng)目存在不確定性。包括公司主要產(chǎn)品左旋肉堿系列產(chǎn)品毛利率在報(bào)告期內(nèi)(2008-2010年)分別為42.59%、40.14%、29.23%，逐年下降;而公司募集資金擬繼續(xù)投入1000噸左旋肉堿擴(kuò)建項(xiàng)目，計(jì)劃使用資金占擬募集資金總額的44.44%，且對新增產(chǎn)能消化有較大作用的原料藥批準(zhǔn)文號、GMP證書等尚未取得，存在不確定性。

休整一年左右，2012年3月，誠達(dá)藥業(yè)再次遞交招股書，但在2014年4月撤回了發(fā)行上市文件。

對于此次撤單的原因，誠達(dá)藥業(yè)表示，主要系外部因素造成，一方面，2012年10月證監(jiān)會(huì)公告暫停審核IPO申請，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量急劇增加，而當(dāng)時(shí)公司黃河路新廠區(qū)的投資規(guī)模較大，建設(shè)資金短缺，公司在會(huì)審核時(shí)間過長無法進(jìn)行及時(shí)的股權(quán)融資;另一方面，2013年10月公司老廠區(qū)發(fā)生的不可預(yù)見的火災(zāi)事故對當(dāng)期經(jīng)營情況產(chǎn)生了短暫的負(fù)面影響，為盡快恢復(fù)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，集中精力加大生產(chǎn)和研發(fā)力度，公司決定撤回IPO申請。

該次撤單之后，誠達(dá)藥業(yè)直至2020年再度啟動(dòng)IPO，并于今年8月10日首發(fā)過會(huì)。

持續(xù)盈利能力存疑

此次IPO，發(fā)審委對于誠達(dá)藥業(yè)的凈利潤、毛利率、業(yè)績波動(dòng)多次問詢。不管是凈利潤、毛利率還是業(yè)績波動(dòng)，都是反映企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

招股書數(shù)據(jù)顯示，與同行業(yè)上市公司對比，誠達(dá)藥業(yè)2018年的毛利率為34.65%，同行業(yè)可比上市公司平均毛利率為41.96%，較行業(yè)平均低了7.31%，而2019年公司毛利率就較行業(yè)平均高出近3個(gè)百分點(diǎn)，并在2020年該又是擴(kuò)至8個(gè)百分點(diǎn);凈利潤方面，2018年僅671萬元，2019年增長7倍達(dá)5418萬元，2020年增長一倍多至1.196億元。

對比第一次申報(bào)數(shù)據(jù)，2008年公司凈利潤就達(dá)到2684萬元，2018年凈利潤較2008年大幅下跌，這與行業(yè)發(fā)展趨勢也不相符，究竟是何原因?qū)е碌?公司在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績增幅波動(dòng)較大，如何保障后續(xù)持續(xù)盈利能力?針對上述問題，本報(bào)記者去函誠達(dá)藥業(yè)，截至發(fā)稿未有回復(fù)。

此外，對于CDMO 服務(wù)收入占總營收比例較低卻仍將其定義為公司主營業(yè)務(wù)的合理性，誠達(dá)藥業(yè)在給深交所問詢函的回復(fù)中說明了CDMO企業(yè)與CMO、CRO企業(yè)之間的差異定位;并表示其在藥品設(shè)計(jì)與研發(fā)領(lǐng)域提供的服務(wù)與同行業(yè)公司相比基本一致，且其CDMO 設(shè)計(jì)與研發(fā)領(lǐng)域的投入占比與同行業(yè)企業(yè)相比不存在重大差異。因此，公司將主營業(yè)務(wù)定義為 CDMO 服務(wù)具有合理性。

多次出現(xiàn)安全問題和環(huán)保問題

招股書信息透露，誠達(dá)藥業(yè)多次因安全問題和環(huán)境污染被處罰。

2017年9月1日，嘉善縣安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局向公司下發(fā)《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司 102車間發(fā)生一起離心機(jī)破裂轉(zhuǎn)鼓飛出致現(xiàn)場操作工1人死亡的事故，系公司生產(chǎn)設(shè)備離心機(jī)選材不當(dāng)且未嚴(yán)格按照相關(guān)說明書進(jìn)行安裝和維護(hù)保養(yǎng)，該行為違反了《中華人民共和國安全生 產(chǎn)法》第四條和第十七條的規(guī)定，對公司處罰款28萬元。

同年10月7日，嘉善縣公安消防大隊(duì)向公司下發(fā)《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司消防控制室未實(shí)行二十四小時(shí)值 班制度，該行為違反了《浙江省消防條例》第三十二條第二款的規(guī)定，對公司處罰款2千元。

值得注意的是，公司在2013年曾發(fā)生車間爆炸事故，所幸沒有人員傷亡。而在該重大事故發(fā)生后，誠達(dá)藥業(yè)在2017年再次發(fā)生安全事故并造成1名員工死亡。發(fā)行人在招股書中所稱，“公司高度重視安全生產(chǎn)管理，建立、健全全員安全生產(chǎn)責(zé)任制，確保每年對員工開展安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)，并通過專項(xiàng)檢查、定期檢查做好安全檢查與隱患排查治理”，是否真有落到實(shí)處?

此外，在環(huán)保問題方面，2017年7月23日，嘉善縣環(huán)境保護(hù)局向公司下發(fā)《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司廠區(qū)污水處理站的廢氣排放濃度超過國家排放標(biāo)準(zhǔn)，該行為違反了《中華人民共和國大氣污染防治法》第十八條的規(guī)定，對公司處罰款1萬元;認(rèn)定公司201實(shí)驗(yàn)樓旁雨水管網(wǎng)內(nèi)滲透至廠區(qū)北側(cè)河道的積水COD濃度超出國家規(guī)定排放標(biāo)準(zhǔn)，該行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第二十二條第二款的規(guī)定，對公司處罰款6.8萬元。

2018年4月13日，嘉善縣環(huán)境保護(hù)局向公司下發(fā)《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司老廠區(qū) 102 生產(chǎn)車間的廢氣排放濃度超過國家標(biāo)準(zhǔn)，該行為違反了《中華人民共和國大氣污染防治法》第十八條的規(guī)定，對公司責(zé)令改正并處罰款18萬元。記者 王穎 葛愛峰 南京報(bào)道