作為定制家居行業(yè)龍頭公司，歐派家居(603833.SH)憑借整體櫥柜、全屋定制(衣柜)兩大核心品類不斷實現(xiàn)業(yè)績突破。

8月11日，歐派家居發(fā)布2021年半年度業(yè)績快報顯示，公司營收、凈利潤等較上年同期實現(xiàn)較大幅度增長，其中，實現(xiàn)營業(yè)總收入82億元，同比增長65.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤10.12億元，同比增長106.98%。

值得一提的是，歐派家居靠櫥柜業(yè)務(wù)起家，今年一季度衣柜業(yè)務(wù)營收首度超過櫥柜業(yè)務(wù)的營收，不過尚未超過“衣柜一哥”索菲亞。

長江商報記者注意到，歐派家居的營收規(guī)模多年來位居業(yè)內(nèi)第一，然而，近年來，歐派家居櫥柜業(yè)務(wù)營收增速已明顯放緩，2020年還出現(xiàn)了小幅下滑，而整體衣柜、定制木門與整體衛(wèi)浴等產(chǎn)品營收則均出現(xiàn)漲幅。

上半年收入增速高于行業(yè)整體水平

公告顯示，歐派家居今年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入82億元，同比增長65.14%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.12億元，同比增長106.98%;實現(xiàn)總資產(chǎn)219.83億元，較本報告期初增長16.66%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益124.75億元，較本報告期初增長4.61%。

值得一提的是，歐派家居已從疫情中恢復，且營收水平超過了疫情之前。2019年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入55.10億元;2020年受疫情影響，公司2020年上半年營收下降至49.66億元。

其中，2021年第二季度，歐派家居實現(xiàn)營業(yè)收入49億元，同比增長38.61%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.69億元，同比增長30.15%。

對于業(yè)績增長的原因，歐派家居稱，2021年上半年，公司憑借整體櫥柜、全屋定制(衣柜)兩大核心品類，發(fā)揮在營銷、制造、渠道等方面的核心優(yōu)勢。其中，在全屋定制(衣柜)方面，深化渠道運營與代理商的逐步轉(zhuǎn)型，定制核心+配套品+門墻系統(tǒng)的融合銷售模式開辟了行業(yè)銷售新路徑，實現(xiàn)了衣柜業(yè)績的快速增長。

另據(jù)國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)，2021年上半年我國家具制造業(yè)營業(yè)收入累計同比增長29.30%，家具類限額以上批發(fā)和零售業(yè)零售額累計同比增長30%，可以看到，歐派家居上半年收入增速大幅高于行業(yè)整體水平，公司行業(yè)龍頭地位進一步加強。

據(jù)悉，歐派家居成立于1994年，于2017年3月在上交所掛牌上市，主要產(chǎn)品包括櫥柜、衣柜、木門、衛(wèi)浴四大品類，設(shè)計系列涵蓋多元化場景，旗下主打歐派與歐鉑麗雙品牌。公司于2014年布局大家居實現(xiàn)多品類融合，2018年率先切入整裝賽道引領(lǐng)家居行業(yè)新趨勢。

歐派家居在業(yè)績快報中還稱，整裝大家居業(yè)務(wù)同樣快速增長。此前公司曾表示，“整裝大家居是今年公司業(yè)績增長的超級引擎之一”。

整裝大家居業(yè)務(wù)是指歐派家居直接選擇和各地的優(yōu)質(zhì)家裝公司開展合作，公司負責產(chǎn)品的生產(chǎn)制造以及營銷支持等，家裝公司負責提供定制家居設(shè)計安裝服務(wù)和家裝設(shè)計落地施工。

目前，經(jīng)過幾年的發(fā)展，歐派家居整裝已步入發(fā)展快車道。一方面，公司在核心城市成功布點代理商，進一步鞏固當?shù)厥袌龅匚?另一方面，公司整裝條線產(chǎn)品及信息化工具都愈加成熟，截至2021年7月9日公司整裝業(yè)務(wù)接單超10億元，同比增長超160%，超出公司年初規(guī)劃的發(fā)展速度。

切入舊房改造賽道，毛利率或承壓

不過，需要注意的是，近幾年歐派家居經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其櫥柜業(yè)務(wù)營收增速已明顯放緩。2018年-2020年，歐派家居櫥柜業(yè)務(wù)的營收分別為57.65億、61.93億和60.61億元，分別占公司總營收的比重為50.09%、45.76%、41.12%，同比增幅從7.67%降至-2.13%。

雖然櫥柜業(yè)務(wù)比重有所下降，卻仍是公司營收主要來源。而在同期，歐派家居整體衣柜、定制木門與整體衛(wèi)浴等產(chǎn)品營收則均出現(xiàn)兩位數(shù)漲幅。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，整體衣柜營收分別為41.48億元、51.67億元和57.72億元，呈現(xiàn)明顯上升趨勢。

同時，歐派家居各類業(yè)務(wù)的毛利率也存在差距。2018年-2020年這三年，歐派家居整體衣柜業(yè)務(wù)毛利率接近40%，高于整體櫥柜業(yè)務(wù);定制木門、整體衛(wèi)浴以及其他主營業(yè)務(wù)的毛利率則為12.38%至26.67%不等。

為了提高在櫥柜市場市占率，歐派家居開始挖掘舊房裝修市場。7月22日，歐派家居在2021舊廚煥新服務(wù)戰(zhàn)略升級發(fā)布會上，與貝殼、友邦、馬可波羅等品牌共同成立中國廚房舊改聯(lián)盟。

事實上，伴隨著房屋“老齡化”的到來，舊房市場將成為家裝和家居消費的主流市場。因換房成本昂貴、舊房存在隱患等因素，舊改需求更加旺盛。

但是需要注意的是，對舊裝賽道的進軍，或?qū)⒆寶W派家居毛利率進一步承壓。據(jù)了解，目前歐派家居針對舊改市場推出兩個套餐，其價格均比市場價要低，旨在用錢打開舊改市場。

與此同時，上游木材等原材料價格上漲、下游家裝市場份額有限，導致歐派家居的毛利率均逐年下滑。2018年至2021年一季度，歐派家居衣柜業(yè)務(wù)毛利率從41.97%下降至33.35%，櫥柜業(yè)務(wù)毛利率從39.81%下降至31.67%。

對此，開源證券研報認為，2021第二季度，歐派家居扣非后凈利率為15.0%，同比下降1.0%。在原材料價格較大幅度上升的情況下，公司依靠內(nèi)部降本控費，整體費用率繼續(xù)下降，利潤率依然維持在較高的水平。

“由于行業(yè)不再粗放式增長且流量入口多元化，因此，分化或?qū)⒅饾u成為定制家居行業(yè)的主旋律。而歐派家居在渠道布局、品類拓展、管理水平等多方面均行業(yè)領(lǐng)先。因此在行業(yè)分化下，公司的競爭優(yōu)勢或?qū)⑦M一步凸顯。”研報表示。長江商報記者張璐