雙十一號(hào)角提前吹響!大消費(fèi)迎來(lái)新一波行情?哪些基金值得加入購(gòu)物車?今年“雙十一”期間，淘寶、京東等不少購(gòu)物平臺(tái)都開(kāi)啟了復(fù)雜的補(bǔ)貼和優(yōu)惠活動(dòng)。10月20日24時(shí)，第一批預(yù)售活動(dòng)就已經(jīng)開(kāi)始了。在2020天貓雙11全球狂歡季新聞發(fā)布會(huì)上，淘寶總裁蔣凡稱，2020年天貓雙11全球狂歡季代號(hào)為“雙節(jié)棍”。

在購(gòu)物的同時(shí)，機(jī)構(gòu)表示，今年全新的規(guī)則通過(guò)縮短等待期，以及兩次尾款支付強(qiáng)化了對(duì)消費(fèi)者的刺激，有望拉動(dòng)“雙11”GMV增長(zhǎng)。建議投資者關(guān)注消費(fèi)和電商相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注本周預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)及電商領(lǐng)域高景氣度帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

雙十一大事 “光棍節(jié)變成了雙節(jié)棍”

10月20日，在2020天貓雙11全球狂歡季新聞發(fā)布會(huì)上，淘寶總裁蔣凡稱，2020年天貓雙11全球狂歡季代號(hào)為“雙節(jié)棍”。

具體而言，今年雙11消費(fèi)者可分兩波購(gòu)買，其中，11月1日~11月3日是第一波，11月11日為第二波，共計(jì)四天。

蔣凡預(yù)計(jì)，今年將超過(guò)8億用戶參與天貓雙11。

10月19日，在“2020京東11.11全球熱愛(ài)季”啟動(dòng)發(fā)布會(huì)上，京東集團(tuán)副總裁、京東零售集團(tuán)平臺(tái)業(yè)務(wù)中心負(fù)責(zé)人韓瑞宣布，“2020京東11.11全球熱愛(ài)季”將從10月21日正式開(kāi)啟，截至11月11日為期22天，將為消費(fèi)者帶來(lái)超2億件5折商品、超3億件新品。

其中，10月21日至31日，“2020京東11.11全球熱愛(ài)季”將開(kāi)啟預(yù)售期，在為期10天的時(shí)間里，消費(fèi)者可以先付定金從容加購(gòu)，還可以享受定金立減、新品加贈(zèng)的額外福利。

11月1日-11月11日，京東將發(fā)放滿300減40和滿1000減60的每天2檔“頭號(hào)京貼”，不僅覆蓋平臺(tái)全品類，還可以跨店鋪消費(fèi)使用。此外，京東還推出“雙百億計(jì)劃”，包括京東零售各事業(yè)部參與的“超級(jí)百億補(bǔ)貼”，以及包括預(yù)售券、滿減券等的“超省百億消費(fèi)券”。

這些券商研報(bào)教你“薅羊毛”的正確姿勢(shì)

不要以為“雙十一”還很遠(yuǎn)，昨晚(10月20日24時(shí))優(yōu)惠活動(dòng)就已經(jīng)開(kāi)始了。

根據(jù)淘寶、京東、拼多多公布的“雙十一”規(guī)劃，三家電商巨頭均在10月下旬開(kāi)啟“雙十一”購(gòu)物節(jié)活動(dòng)。

開(kāi)源證券的研報(bào)顯示，淘寶首推“雙預(yù)售”，第一波預(yù)售期為10月21日至31日，尾款支付時(shí)間為11月1日至3日;第二波預(yù)售期為11月4日至10日，尾款支付時(shí)間為11月11日。京東除在10月21日至31日開(kāi)啟預(yù)售外，11月1日至11日設(shè)置“開(kāi)門紅”、“專場(chǎng)期”、“品類期”、“高潮期”，并額外增加11月12日至13日為續(xù)售期。拼多多將于10月31日通過(guò)湖南衛(wèi)視舉辦“雙十一”開(kāi)幕晚會(huì)，且此次“雙十一”促銷也將無(wú)縫接力10月20日結(jié)束的拼多多5周年慶。

價(jià)格方面，申萬(wàn)宏源社服研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，首輪預(yù)售折扣力度也基本延續(xù)去年，個(gè)別贈(zèng)品略有不同，對(duì)應(yīng)單價(jià)也有差異。據(jù)了解，預(yù)售價(jià)格要不高于11月11日當(dāng)日價(jià)格，存在保價(jià)，但這條規(guī)則對(duì)香化產(chǎn)品基本沒(méi)有任何效力，因?yàn)橄慊a(chǎn)品大部分以贈(zèng)品形式進(jìn)行促銷，所以第一波預(yù)售、第二波預(yù)售、當(dāng)日購(gòu)買都是一個(gè)價(jià)格，但是贈(zèng)品完全不同，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)判斷，到底哪一波劃算完全沒(méi)有規(guī)律可言。

美妝用品一直是“雙十一”活動(dòng)的重頭戲，國(guó)泰君安零售團(tuán)隊(duì)也對(duì)該部分進(jìn)行了分析：大多數(shù)美妝品牌“雙十一”期間在考慮買贈(zèng)活動(dòng)以及跨店滿減活動(dòng)以后，促銷力度均在5折以下，最低活動(dòng)力度在3.5折左右。除了價(jià)格和贈(zèng)品優(yōu)惠，珀萊雅、彩棠，御家匯旗下伊菲丹、玉澤、潤(rùn)百顏等品牌還爭(zhēng)取到了淘寶頭部主播薇婭和李佳琦的直播支持，在“雙十一”期間對(duì)明星產(chǎn)品進(jìn)行直播推廣，促進(jìn)銷售量進(jìn)一步爆發(fā)。

如果你以為券商的建議到此為止，那可能會(huì)錯(cuò)過(guò)更大的“紅包”。事實(shí)上，“雙十一”的到來(lái)，也將為相關(guān)板塊帶來(lái)一些投資機(jī)會(huì)，券商普遍認(rèn)為“雙十一”活動(dòng)有望給消費(fèi)和電商相關(guān)板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

具體看來(lái)，消費(fèi)方面，國(guó)泰君安零售團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“雙十一”是全年最重要的電商接入，也是所有美妝品牌的必爭(zhēng)之地，美妝品牌多維發(fā)力，四季度GMV增速回升可期。同時(shí)，國(guó)泰君安紡織服裝團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在各電商平臺(tái)的大力支持下，服飾龍頭企業(yè)“雙十一”線上收入預(yù)計(jì)取得亮眼增長(zhǎng)。

渤海證券則建議關(guān)注家電板塊投資機(jī)會(huì)，家電行業(yè)三季度業(yè)績(jī)預(yù)告已相繼公布，從已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，小家電板塊業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)景氣度持續(xù)。前期受疫情影響以及直播帶貨的興起，讓各公司更加意識(shí)到線上銷售的重要性，加快布局完善線上銷售渠道。“雙十一”電商大促即將來(lái)臨，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放，加快行業(yè)復(fù)蘇。

電商方面，國(guó)泰君安零售團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，除了天貓以外，拼多多也針對(duì)“雙十一”推出了多項(xiàng)促銷策略。拼多多平臺(tái)“雙十一”促銷主要還是依靠百億補(bǔ)貼，且部分產(chǎn)品補(bǔ)貼力度較強(qiáng)，建議關(guān)注相關(guān)板塊機(jī)會(huì)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，2020年“雙十一”不僅開(kāi)拓“雙預(yù)售”的模式，拉長(zhǎng)消費(fèi)時(shí)間，同時(shí)直播電商在2019年“雙十一”成功試水后，2020年有望展現(xiàn)“群雄逐鹿”的場(chǎng)面，各平臺(tái)均推出多樣化的玩法吸引消費(fèi)者購(gòu)物。淘寶有望從“雙預(yù)售”中受益，從而提升四季度整體業(yè)績(jī)?？焓趾投兑暨M(jìn)軍直播電商，以黑馬姿態(tài)角力2020年“雙十一”，品牌方或增加直播電商平臺(tái)的營(yíng)銷支出，利好以達(dá)人為媒介的新?tīng)I(yíng)銷公司，且隨著抖音直播封閉外鏈，抖音電商生態(tài)的新型代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商或從中受益。

哪些基金值得加入“購(gòu)物車”?

“雙11”購(gòu)物節(jié)已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，天貓、京東等“主力隊(duì)員”已經(jīng)提早準(zhǔn)備，花式玩法滿天飛。那么，理財(cái)投資如何蹭上“雙11”熱點(diǎn)呢?

購(gòu)買消費(fèi)、電商傳媒等主題基金或許是不錯(cuò)的辦法~

1、大消費(fèi)主題基金

9月以來(lái)，A股市場(chǎng)主要股指持續(xù)區(qū)間震蕩，大消費(fèi)板塊的強(qiáng)勢(shì)行情有所消退。與此同時(shí)，國(guó)慶假期消費(fèi)數(shù)據(jù)以及最新出爐的9月社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)，則進(jìn)一步顯示出目前內(nèi)需消費(fèi)仍然在復(fù)蘇。多家私募機(jī)構(gòu)表示，現(xiàn)階段大消費(fèi)板塊仍然可以作為主力配置板塊，繼續(xù)看好其后市表現(xiàn)。其中，白酒、飲料、紡織服裝、新能源汽車等行業(yè)，獲得私募普遍青睞。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，對(duì)于消費(fèi)股的投資，需要提防相關(guān)個(gè)股的高位風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)績(jī)持續(xù)性和穩(wěn)定性較高的個(gè)股，當(dāng)前仍有比較高的配置價(jià)值。具體來(lái)看，前期承壓較多的紡織服裝板塊，可能會(huì)在內(nèi)需消費(fèi)的復(fù)蘇中，逐步迎來(lái)業(yè)績(jī)和需求的“戴維斯雙擊”行情。而中國(guó)作為疫情控制最好的國(guó)家，部分產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，也可能對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)利好。

蔣曉飛進(jìn)一步指出，在受疫情影響比較小的消費(fèi)板塊中，繼續(xù)看好業(yè)績(jī)確定性和穩(wěn)定性較高的調(diào)味品、白酒等板塊。具體操作策略上，依然建議以業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的消費(fèi)龍頭股作為主力配置，同時(shí)配置一部分基本面處于拐點(diǎn)、估值處于低位的紡織服裝等板塊。未來(lái)一段時(shí)間的消費(fèi)股投資，更應(yīng)關(guān)注不同個(gè)股的性價(jià)比。

長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)漲勢(shì)如虹，也推動(dòng)了消費(fèi)主題基金的凈值水漲船高。而如今，當(dāng)行業(yè)的估值已經(jīng)達(dá)到了近十年的高位，新的問(wèn)題也隨之而來(lái)——如今的估值對(duì)于消費(fèi)行業(yè)來(lái)說(shuō)是否已經(jīng)高處不勝寒?長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)主題基金是否還值得投資?具體到個(gè)基上，我們還能怎么挑?

今年以來(lái)休閑服務(wù)板塊漲幅居首，食品飲料次之，二者漲幅均超過(guò)60%。綜合來(lái)看，消費(fèi)板塊不論是長(zhǎng)期還是短期都是能夠獲得大幅超額收益的優(yōu)質(zhì)賽道，相比科技和醫(yī)藥，消費(fèi)的業(yè)績(jī)回報(bào)持續(xù)性更強(qiáng)。

對(duì)于消費(fèi)主題基金的選擇，首先基金經(jīng)理要有完整年度的管理業(yè)績(jī)(2019年前任職)，基金經(jīng)理管理時(shí)間較長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)更豐富，與團(tuán)隊(duì)磨合更佳;其次規(guī)模較大(最新報(bào)告期規(guī)模>5億)，避免規(guī)模過(guò)小的基金出現(xiàn)清盤和巨額贖回的風(fēng)險(xiǎn);最后，我們需要基金在消費(fèi)上的倉(cāng)位波動(dòng)幅度不能太大，偏離我們的選擇初衷，這里采用近2個(gè)半年度報(bào)告期消費(fèi)權(quán)重波動(dòng)小于15%。

2、網(wǎng)紅直播概念

毫無(wú)疑問(wèn)，直播電商在去年雙十一成功試水以后，今年牢牢占領(lǐng)雙十一大戰(zhàn)中的C位，而行業(yè)有望呈現(xiàn)群雄逐鹿格局，各平臺(tái)均推出多樣化的玩法吸引消費(fèi)者購(gòu)物，品牌也將大力增加直播電商平臺(tái)的營(yíng)銷支出。截至2020年8月，抖音(含抖音火山版)DAU達(dá)到6億，背后代表的是網(wǎng)民對(duì)抖音的喜愛(ài)，也為新消費(fèi)品牌提供巨大的生意和無(wú)限的可能。

畢馬威中國(guó)與阿里研究院聯(lián)合發(fā)布的《邁向萬(wàn)億市場(chǎng)的直播電商》顯示，2019年，直播電商整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4338億元，同比增長(zhǎng)210%，在電商市場(chǎng)中的滲透率為4.1%。未來(lái)“直播+”將成為電商新常態(tài)，直播電商的“人貨場(chǎng)”范圍快速擴(kuò)大，直播將成為電商“標(biāo)配”。預(yù)計(jì)，2020年直播電商整體規(guī)模將突破萬(wàn)億，達(dá)到10500億元，滲透率將達(dá)到8.6%;2021年直播電商規(guī)模將擴(kuò)大至2萬(wàn)億元，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，滲透率將達(dá)到14.3%。

直播電商具有促進(jìn)消費(fèi)、增加就業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和鄉(xiāng)村振興等四個(gè)方面的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益：一是，拉動(dòng)消費(fèi)，助推雙循環(huán);二是，賦能傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí);三是，催生新的就業(yè)形態(tài)，擴(kuò)大就業(yè);四是，助力農(nóng)村脫貧，助推鄉(xiāng)村振興。

國(guó)融證券表示，直播電商在去年“雙11”的成功試水后，2020年有望呈現(xiàn)群雄逐鹿，各平臺(tái)均推出多樣化的玩法吸引消費(fèi)者購(gòu)物。品牌方或?qū)⒃黾又辈ル娚唐脚_(tái)的營(yíng)銷支出，利好以直播達(dá)人為媒介的新?tīng)I(yíng)銷公司。相關(guān)個(gè)股包括星期六、天下秀等。

山西證券分析師谷茜認(rèn)為，隨著直播電商行業(yè)“人、貨、場(chǎng)”規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，直播將逐步滲透至電商的各個(gè)領(lǐng)域，今年商家直播將成為“雙11”購(gòu)物節(jié)的最大增量，帶動(dòng)直播電商走向新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)。隨著技術(shù)創(chuàng)新的升級(jí)和用戶習(xí)慣的養(yǎng)成，商家在私域營(yíng)銷中積極運(yùn)用直播將潛在需求轉(zhuǎn)化為剛需購(gòu)買力，通過(guò)直播沉淀至私域流量池的用戶將比公域流量更契合商家自身價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)化率。

后疫情時(shí)代，線上線下融合的新業(yè)態(tài)、新場(chǎng)景和新模式發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，谷茜建議關(guān)注渠道購(gòu)物的便利化和直播電商在“雙11”的新一輪爆發(fā)，以及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中高效獲客轉(zhuǎn)化的能力，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)分級(jí)下追求性價(jià)比和報(bào)復(fù)性消費(fèi)兩類不同群體的個(gè)性化需求，以及私域營(yíng)銷直播對(duì)企業(yè)品牌力和用戶黏性的提升。

中信證券研究表示，直播電商作為銷售渠道和品宣陣地中的新興力量，給品牌商帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，建議圍繞三條主線積極布局。主線一：借力直播渠道切入新品類開(kāi)辟第二曲線的公司，推薦周大生;主線二：積極搭建直播矩陣，加碼布局消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)的公司，推薦上海家化、良品鋪?zhàn)印⒕抨?yáng)股份、安踏體育、李寧，重點(diǎn)關(guān)注初創(chuàng)品牌元?dú)馍帧⒒ㄎ髯?，以及童裝童鞋企業(yè)起步股份等;最后，擁有成熟商業(yè)閉環(huán)，且受益于整體線上滲透率提升的電商平臺(tái)，推薦京東。

3、電商C2M概念

2020年“雙11”即將拉開(kāi)序幕，各大電商圍繞中小商戶的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已提前打響，C2M(Customer to Manufacturer，即“客對(duì)廠”模式)持續(xù)成電商巨頭比拼重頭戲。

C2M在我國(guó)處于早期發(fā)展階段，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著技術(shù)的進(jìn)步和消費(fèi)者的成熟，各大電商的紛紛布局，將迎來(lái)快速發(fā)展期。

開(kāi)源證券研報(bào)指出，C2M模式構(gòu)建了可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者、制造商、平臺(tái)方的三方共贏：

(1)對(duì)消費(fèi)者，需求直接對(duì)接工廠，縮減流通加價(jià)環(huán)節(jié)，獲得高質(zhì)低價(jià)的商品;

(2)對(duì)制造商，通過(guò)平臺(tái)數(shù)據(jù)賦能，從根本上改變了生產(chǎn)方式(從先產(chǎn)后銷到先銷后產(chǎn))，按需生產(chǎn)方式提高了靈活性，降低了庫(kù)存壓力;

(3)對(duì)C2M電商平臺(tái)，利用下游流量和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，為上游生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)賦能，提高了工廠生產(chǎn)效率，并以此扶持平臺(tái)上品牌商的發(fā)展，有利于構(gòu)建良好的生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

萬(wàn)聯(lián)證券指出，隨著C2M模式的推進(jìn)，極致性價(jià)比和個(gè)性化定制，將極大滿足消費(fèi)者的需求，下沉市場(chǎng)開(kāi)發(fā)程度將越來(lái)越高，電商滲透率將達(dá)到一個(gè)新高峰，對(duì)消費(fèi)有積極的促進(jìn)作用，對(duì)從制造端到渠道端的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均會(huì)產(chǎn)生變革，尤其對(duì)庫(kù)存占比高的紡織服裝、輕工制造、家電行業(yè)積極影響更大。龍頭品牌能有更好發(fā)展，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求也會(huì)加速形成更多新的小眾品牌。建議重點(diǎn)關(guān)注提前布局C2M及供應(yīng)鏈改革的企業(yè)以及各消費(fèi)行業(yè)品牌龍頭企業(yè)。

另外，快遞概念同樣有望受益。華泰證券指出，9月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額/快遞件量同比分別增長(zhǎng)11.7%/44.6%，增速環(huán)比分別-4.8個(gè)百分點(diǎn)/+8.1個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)10月行業(yè)件量同比增速有望超過(guò)郵政局預(yù)計(jì)的35%，考慮即期股價(jià)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的悲觀預(yù)期，看好快遞板塊表現(xiàn)(“雙十一”催化)，標(biāo)的首選順豐控股和韻達(dá)股份。

對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，這些概念板塊涉及的基金較少，由于直播、電商等板塊隸屬于傳媒行業(yè)，投資者可以選擇傳媒主題基金布局。