在董事長被查“群龍無首”情況下，燕京啤酒(000729.SZ)最新財(cái)報(bào)扭虧為盈，但似乎距離完成復(fù)興道路還有很長的路要走。

在8月16日披露的半年報(bào)中，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.17億元，同比增長13.51%;歸母凈利潤2.88億元，同比增長7.12%;與一季度業(yè)績相比，燕京啤酒在二季度末成功扭虧為盈。8月18日，燕京啤酒收盤價(jià)為6.46元/股，總市值182.08億。作為國內(nèi)老牌啤酒生產(chǎn)企業(yè)，燕京啤酒在2021年開了一個(gè)好頭，接下來又要如何追回賽程?

半年報(bào)扭虧為盈，中高檔產(chǎn)品發(fā)力

從今年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)來看，燕京啤酒在今年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)比燕京啤酒此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，燕京啤酒今年一季度實(shí)現(xiàn)營收27.76億元、歸母凈利潤-1.09億元，半年報(bào)實(shí)現(xiàn)營收63.17億元、歸母凈利潤2.88億元，燕京啤酒在二季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤轉(zhuǎn)正。

從產(chǎn)品來看，燕京啤酒的中高檔產(chǎn)品主要包括燕京白啤、燕京 U8、燕京純生、漓泉1998 等產(chǎn)品，普通產(chǎn)品主要為燕京干啤及其他普通產(chǎn)品。在2021年上半年，燕京啤酒中高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.1億元，同比增長29.88%，中高檔產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比例提升至61.7%，普通產(chǎn)品營業(yè)收入23.03億元，同比下滑6.53%。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從 2013年到2020年，中國啤酒年產(chǎn)量自5061.5萬千升的歷史頂峰，一路下降至3411.1萬千升，按此數(shù)據(jù)計(jì)算，7年時(shí)間降幅達(dá)32.6%。隨著產(chǎn)量的下滑，國產(chǎn)啤酒巨頭們逐漸在啤酒高端化戰(zhàn)場(chǎng)上發(fā)力，意欲于存量中搶占更多的高端份額。特別是在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)及消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變背景下，打造中高端產(chǎn)品和提高啤酒噸價(jià)成為各大國產(chǎn)啤酒企業(yè)的重要策略。

隨著各大啤酒廠商加快在中高端領(lǐng)域的布局，啤酒行業(yè)的消費(fèi)升級(jí)已經(jīng)成為了必然趨勢(shì)。根據(jù)東北證券統(tǒng)計(jì)，2014年-2020年中國市場(chǎng)中高檔啤酒銷量由972萬千升提升至1338萬千升，銷售額由2587.35億元提升至3618.17億元。

同時(shí)我國啤酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展也已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的成熟期，行業(yè)集中度變高，高端啤酒在啤酒業(yè)的比重逐步上升，此前華潤雪花推出了500一瓶的啤酒，近些年燕京啤酒也在加速走高端化進(jìn)程。記者在燕京啤酒天貓官方旗艦店中發(fā)現(xiàn)，燕京啤酒新推出了一款獅王世濤啤酒，均價(jià)在23元左右一瓶，在旗艦店的月銷量為100+。客服告訴記者，這款啤酒屬于燕京啤酒中單價(jià)最貴的啤酒，是最近新出的新品黑啤酒。

燕京啤酒表示，2020年燕京啤酒等五家啤酒企業(yè)的高端啤酒銷量占據(jù)整體市場(chǎng)份額約八成。數(shù)據(jù)顯示，2020年華潤啤酒高檔及以上的啤酒銷量為146萬千升，青島啤酒2020年高端啤酒的銷量為179.2萬千升，但燕京啤酒的高端銷量并沒有公布。

不過，2020年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量782萬千升，燕京啤酒啤酒銷量353.46萬千升。從整體啤酒銷量中也可以看出燕京啤酒在啤酒市場(chǎng)中占比稍遜一籌，青島啤酒的高端啤酒占總體銷量超20%，也是燕京啤酒總銷量的超50%，燕京啤酒無論是總體銷量與高端銷量與第一梯隊(duì)相比都是還有距離的。

此外，燕京啤酒的啤酒銷量自2014年起也呈現(xiàn)出逐年下滑趨勢(shì)。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年—2020年燕京啤酒實(shí)現(xiàn)的啤酒銷量分別為532.11萬千升、483.0萬千升、450.36萬千升、416.02萬千升、392.0萬千升、381.16萬千升、353.46萬千升，七年時(shí)間里，啤酒銷量逐年遞減。

廣告費(fèi)逐年增長，凈利潤率行業(yè)偏低

隨著扭虧為盈捷報(bào)傳來，燕京啤酒高額廣告費(fèi)用投入也引發(fā)關(guān)注。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，燕京啤酒廣告宣傳費(fèi)為1.72億元，去年同期為1.49億元，同比增長15%。2018年-2020年的廣告宣傳費(fèi)分別為4.13億元、4.41億元、5.05億元，分別占比同期銷售費(fèi)用的比例為28.56%、29.9%、36.51%，廣告費(fèi)用占比逐年增長。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出，從消費(fèi)人群來看，我國啤酒消費(fèi)主力人群為20-39歲的青壯年群體，貢獻(xiàn)了60%左右的啤酒消費(fèi)比例。邀請(qǐng)偶像明星代言是啤酒品牌“年輕化轉(zhuǎn)型”的重要一環(huán)。

記者觀察到，燕京啤酒在2020年邀請(qǐng)了王一博代言，隨后在2021年5月官宣的代言人變?yōu)榱瞬绦炖?，其子品牌的雪鹿啤酒也是邀?qǐng)了當(dāng)時(shí)很火熱的張哲瀚，6月6日，雪鹿啤酒官宣張哲瀚為品牌代言人時(shí)，雪鹿啤酒在10秒內(nèi)于天貓燕京啤酒官方旗艦店售罄。同時(shí)燕京啤酒又在最近宣布了贊助了2022年的北京冬奧會(huì)。

燕京啤酒作為曾經(jīng)的啤酒行業(yè)老大哥，在行業(yè)中的地位曾經(jīng)也是輝煌一時(shí)。但在近些年，在體量上開始被同行超過。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營收為109.28億元，較同期下降4.71%，歸母凈利潤僅有1.97億元，同比下降14.32%。作為對(duì)比，2020年青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營收為277.6億元、314.48億元、109.42億元，歸屬于母公司的凈利潤為22.01億元、20.94億元、10.77億元。

記者統(tǒng)計(jì)了上述公司歸母凈利潤占營收的占比，青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒分別為7.9%、6.66%、9.8%、1.8%。從凈利率指標(biāo)看，燕京啤酒的凈利率已與青島啤酒、華潤啤酒等拉開差距。

除此之外，半年報(bào)顯示，燕京啤酒守住了大本營華北地區(qū)以及華南，但是在其他銷售區(qū)域的業(yè)績也出現(xiàn)了下滑狀態(tài)。據(jù)最新半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華北、華東、華南、華中、西北五大區(qū)域在燕京啤酒總營收占比分別為50.39%、6.7%、29.61%、8.45%、4.85%，與同期相比為27.87%、-9.48%、9.8%、-1.86%、-15.08%。

記者梳理燕京啤酒歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2013年是燕京啤酒最輝煌的一年，公司營業(yè)收入達(dá)到歷史最高值137.48億元，歸母凈利潤也達(dá)到6.81億元。不過在此之后燕京啤酒的業(yè)績開始顯出疲態(tài)。燕京啤酒在財(cái)報(bào)中表示，2021年是燕京啤酒五年增長與轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略關(guān)鍵的一年?，F(xiàn)在的燕京啤酒是否具備了轉(zhuǎn)型的能力?

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析稱：“目前燕京啤酒還談不上轉(zhuǎn)型成功，還要更長時(shí)間周期來觀察，而且上半年扭虧也不意味著全年業(yè)績的變化，因?yàn)樯习肽晔窍M(fèi)高峰集中的階段。所以還要看其他燕京啤酒改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的措施及效果。”這樣來看，燕京啤酒未來復(fù)蘇步伐仍需加快。

關(guān)于接下來的轉(zhuǎn)型及規(guī)劃，《華夏時(shí)報(bào)》記者以郵件的形式聯(lián)系了燕京啤酒，但截至發(fā)稿前，燕京啤酒并未進(jìn)行回復(fù)。記者 黃興利 見習(xí)記者 姜艷鑫 北京報(bào)道